过去的7月，油脂以先涨后跌的态势完成了行情的演绎。随着企业提价小包装食用油再一次被约谈、下游需求不旺，油脂的走势又将如何演绎？又有哪些主要因素将引导油脂市场的走势？

　　国内：央行加大宽松力度 

　　国家统计局公布的数据显示，7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%，较6月回落0.4个百分点，工业增加值同比增长9.2%，相比6月回落0.3个百分点。国内通胀压力显著下降，而需求不足。日前召开的中央政治局会议指出，要把稳增长放在更加重要的位置，加强和改善宏观调控，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，6月份和7月份的两次连续降息之后，下一步央行可能再度降息或者降准。总体上，国内宏观政策对大宗商品走势较为有利。

　　国际：欧洲经济状况略有改善 

　　德国联邦统计局14日公布了第二季度国内生产总值(GDP)，较前一季度增长0.3%，较上年同期增长1.0%，高于0.2%的市场预期。法国国家统计办公室14日公布的数据显示，法国第二季度国内生产总值(GDP)初值季率持平，好于下降0.1%的市场预期。但欧盟统计局14日公布数据称，欧元区今年第二季度国内生产总值(GDP)环比下降0.2%，同比下降0.4%。整体来看，欧元区核心成员国中，二季度德国经济继续温和增长，法国经济停滞，但德法两国二季度经济表现均好于预期，欧洲经济状况略有改善。

　　天气炒作接近尾声 

　　历年七月份和八月份通常是美国大豆(4882,54.00,1.12%)单产热炒期，也就是季节性天气炒作阶段。从时间周期来看，目前天气炒作已经过去了四分之三，干旱天气对市场影响将逐步减弱。天气预报显示，8月中旬开始，美国大豆主产区中西部地区陆续出现降水，并且雨量有增大的趋势，同时气温也有所下降。天气的好转有利于缓解处于灌浆期大豆的压力，有利于大豆单产的恢复，根据最新公布的周度作物生长报告显示，截止8月12日当周，美国大豆生长优良率为30%，较上周回升一个百分点，但远低于去年同期的61%。美国大豆生长遭受干旱严重影响，但是优良率下滑态势有所改观。天气对于油脂的支撑力度在逐渐减弱。

　　油脂供应充裕，需求不旺

　　国家统计局8月13日公布，7月份中国精炼植物油产量达到440万吨，低于6月份的456万吨，同比增产29.0%。1-7月精炼植物油累计产量为2746万吨，同比增长22.3%。8月10日海关总署公布了2012年7月油脂油料进口数据。其中，大豆、食用植物油进口量继续增加，2012年7月份我国进口大豆587万吨，较去年同期增加52万吨，同比增长9.72%。1-7月累计进口3492万吨，同比增长20.1%。2012年7月份我国进口食用植物油73万吨，较去年同期增加3万吨，同比增长4.29%，1-7月累计进口400万吨，同比增长19.3%。但今年以来，受国内经济疲软影响，贸易商备货积极性较低，国内食用油消费明显下降。目前从市场反馈的情况来看，国内油脂成交情况仍无明显好转，沿海四级豆油(9942,166.00,1.70%)报价约为9200-9500元/吨，港口棕榈油(7980,146.00,1.86%)报价集中在7600-8100元/吨，国内四级菜油(10458,110.00,1.06%)出厂价格处于10900-11400元/吨水平。

　　调控政策压力不减

　　7月底国家发改委在时隔3个月后再一次约谈中粮集团和益海嘉里集团，希望能保持食用油价格的稳定，同时保证食用油市场供应。早在2010年11月和2011年4月，国家发改委已经采取过同样的方式对大型食用油企业进行约谈。从历次约谈的效果来看，都对食用油价格的上涨起到了有效的抑制作用。此外国家自2008年开始对油脂油料进行收储以后，拥有了大量食用油储备，增加了政府调控食用油市场的手段，也增加了政府调控食用油市场的能力，政府有能力抑制食用油价格的过快上涨。国家的调控政策对油脂价格形成压力。

　　就8月下旬而言，美国大豆主产区天气改善，天气炒作进入尾声，加上国内油脂基本面缺乏实质性利多，消费较为低迷，而供应相对充足等将压制油脂价格，但宽松的宏观环境对油脂价格有所支持，油脂有望维持振荡格局。